苦候五年 良品铺子将破“上市局” “三大零食巨头”暗战A股

继三只松鼠以后,A股或将再迎一只零食巨头。

据证监会发布的第十八届发审委2019年第187次工作会议公告,11月28日(本周四),休闲零食品牌良品铺子将上会接受审核。

近年来,零食行业证券化速度明显加快。百草味、三只松鼠、良品铺子被称为“零食业三巨头”,其中,百草味于2016年被好想你收购后成功登陆A股,三只松鼠也于今年7月在创业板敲钟上市,其他同类品牌来伊份、盐津铺子也先后上市。良品铺子若此次闯关成功,零食行业几大巨头将在A股聚齐。

在证券化道路上暗暗较劲的几大零食巨头,争夺线下市场的战况更为激烈。“现在零食业三巨头的实力相当,谁能成为最后的赢家不好说。但毋庸置疑的是,随着线上红利消失,谁能在线下市场站稳脚跟,谁就是最后的赢家。”11月25日,一位上海的食品行业分析师在受访时表示。

对比来看,良品铺子目前是三大零食巨头中线上线下比例最为均衡的一家,近年来其大力推进高端化路线。但对于这一战略,市场褒贬不一,高端化能否真正助力良品铺子赢得更广泛的市场,仍需时间检验。

起个大早,赶个晚集?

早就谋划上市的良品铺子,在证券化道路上可谓“起个大早,赶个晚集”。

据公开报道,2014年,良品铺子就计划赴港上市,并为此搭建了红筹结构,但最终计划流产。之后良品铺子转战A股,又将上述红筹结构拆除。2018年6月,良品铺子正式向证监会递交了IPO申请材料。

等待了一年半之后,良品铺子终于要向IPO正式发起冲击。而在此期间中,竞争对手三只松鼠于今年登陆创业板,并“夺”走了“国民零食第一股”的称号;百草味也早在2016年通过被好想你收购的方式登陆A股。

对比上述三家企业的业绩来看,2017年应为一个转折点。在此之前,借助电商渠道,各家公司的业绩均实现了成倍成长,但在互联网红利逐渐消失之后,业绩增长表现出乏力。

2015、2016年三只松鼠营收增速超过100%,2017、2018年降为25%左右。好想你在2016年完成对百草味的并购之后,2017年营收和净利润增速分别为96.47%、172.19%,但进入2018年,两项增速均放缓至21%左右。良品铺子2017年营收增速为26.45%,相比2016年36.2%的增速有所下降,净利润增速更是有大幅放缓,2016年良品铺子净利润增速高达118.16%,2017年骤降为14.66%。

在此形势之下,各家公司纷纷转战线下,大力铺设线下实体店铺,三只松鼠开始布局投食店和松鼠小店。对于良品铺子来说,尽管线下是其优势所在,但压力可想而知。

如何破局?上市是解法之一。

上市意味着企业融资渠道更为多元,将为全渠道的铺设提供支撑。从良品铺子的募投项目来看,正是为此服务。此次募投项目总投资额为7.7亿元,用于全渠道营销网络建设、仓储与物流体系建设、良品信息系统数字化升级、食品研发中心与检测中心改造升级项目。

良品铺子在招股书中坦言,尽管公司通过多年的品牌运营和市场开拓并已经步入了良好的发展轨道,但是目前公司的资产规模仍难以满足公司长远发展的需要,通过本次融资能够有效实施投资项目,进一步增强公司资本实力及盈利能力。

高端化应对竞争