20亿利润转手 一汽-大众新合资博弈

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20亿利润转手 一汽-大众新合资博弈

  “称霸”中国豪车市场多年后,奥迪在中国迎来了一次新的机遇。

  日前,《中国经营报》记者从相关渠道了解到,奥迪即将获得由一汽集团转让的一汽-大众9%的股权。借此,以目前一汽-大众的盈利水平计算,只此一笔交易,今后奥迪每年将多获得20余亿元的利润进账。

  一汽-大众的股比变化显然会对合资棋局起到深远影响。在合资公司中获得更多话语权的奥迪或将借此持续实现领跑,而“割肉让利”的一汽集团的诉求能否得到满足,或将是另一轮博弈。

  股权变更

  据了解,目前一汽-大众合资公司的股权比例为一汽60%、大众30%、奥迪10%,而一汽集团向奥迪转让股份后,一汽-大众的股权比例将变为一汽集团51%、大众30%、奥迪19%,从整个中外双方的持股比例看,将从此前的60%∶40%调整为51%∶49%。

  据一位接近一汽集团的消息人士向记者透露,目前,一汽-大众股比调整事项已通过了国资委、商务部和发改委的批准,相关协议将在近期签署,同时,从2012年开始,一汽-大众将按照新的股比进行财务核算。尽管一汽-大众2011年的最新盈利数据尚未出炉,但从2010年来看,一汽-大众该年利润总和为220亿元,而9%股份直接对应的利润分配大约为20亿元/年(随着一汽-大众销量的不断攀升,奥迪借此获得的利润会更大)。“股比变化后,奥迪将在一汽-大众董事会中增加一名董事席位,并着手组建股比为50%∶50%的一汽奥迪销售有限公司。”上述消息人士表示。

  作为在华产销量最多的豪华汽车品牌,奥迪一直被称为一汽-大众的“利润奶牛”,但是在利益分配上,却只有10%的分成。在一汽-大众组建初期,奥迪在华销量只有数千辆,这样的股权分配尚可接受,但随着中国豪华车市场的飞速增长,奥迪去年的产销量已超过了31万辆,这样的利益分配显然已经无法满足奥迪的期望。

  2011年,奥迪在华销量为31.3万辆,这样的销量已使奥迪在华产能达到了饱和状态,扩产已成必然。但是,奥迪对于扩产计划却并不热情。据了解,奥迪虽然是大众的子品牌,但奥迪总部一直是独立核算,日常工作具备了相当高的独立性,并不依赖大众集团。正因产销量不断攀升、对合资公司利润贡献颇大,奥迪对于只持有一汽-大众10%的股权颇多不满,同时,奥迪曾以放缓产品引进速度、减慢车型国产化进程等条件向一汽-大众施加压力。

  “这项股权变化可以说是大众和奥迪双方的诉求,一汽-大众要想快速发展,一汽的妥协只是时间问题。”知名汽车分析师张志勇告诉《中国经营报》记者,“这项股权变化对奥迪来说最有利,未来,将组建一汽-奥迪销售公司,奥迪还将获得更多话语权。目前,奥迪品牌在华由一汽-大众奥迪销售事业部运营,尽管具备了一定的独立性,但还是受到一汽-大众的颇多掣肘,组建销售公司后,奥迪在华将拥有更多的自主权,也更利于其在华发展。”

  新局待解

  即将获得股权转让一事,似乎已经激发了奥迪新一轮的在华投资热情。

  据了解,股比变化后,一汽和大众双方将追加一汽-大众佛山工厂的投资额,总投资额将增加47亿元,达到180亿元,而在新增的47亿元投资中,外方投资部分将主要由奥迪来承担。

  “正是由于一汽、大众和奥迪三方的利益得到了更好的协调,一汽-大众佛山工厂扩产计划才推进得如此顺利。”大众(中国)一位内部人士告诉记者,“按照一汽-大众的规划,到2015年,一汽-大众年产销能力将达到165万辆,其中奥迪为70万辆,那时奥迪在合资公司中的产销贡献度将超过40%。如果没有股比上的更多收益,奥迪不会如此爽快地参与到扩产计划中。”

  而现在业内关心的问题是,将每年至少20多亿元的利润拱手让人的一汽集团,今后将因此而获得外方怎样的回报?“除了最大化地配合一汽增资扩产的计划外,为了补偿一汽集团转让股权的损失,大众或将把更多的上游零部件资源向一汽集团敞开。”上述大众(中国)内部人士表示,目前大众在华的零部件公司中,大众-一汽(大连)发动机工厂、上海大众动力总成工厂以及大众-一汽平台零部件工厂,都是由大众方面控股60%,而大众大连DSG变速箱工厂则更是由大众独资建立的,“未来,大众在华新的零部件公司业务,将更多地以一汽-大众子公司的名义进行投资。”

  不过,有业内人士提醒,相比投资进度和零部件工厂股权比例等方面的回报,目前正在加快自主品牌发展速度的一汽集团,更看重的还是奥迪以及大众方面在核心技术方面的支持。此前,一汽自主品牌奔腾的车型主要源自马自达平台,而上一代红旗的车型则产自丰田皇冠平台。对于发展一汽的自主品牌,大众和奥迪的技术支持并不多。